據(jù)北京商報(bào)消息，白酒上市企業(yè)2015 年年報(bào)陸續(xù)發(fā)布，記者發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、古井貢酒、今世緣等11 家酒企的存貨均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。庫(kù)存高企意味著企業(yè)出貨量下降，同時(shí)也掣肘企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)，這也意味著今年去庫(kù)存仍將成為上市酒企的主要任務(wù)。
 

今年去庫(kù)存將成為上市酒企的主要任務(wù)。

眾多酒企庫(kù)存逐年上升

截至目前，白酒行業(yè)19 家上市酒企中，已經(jīng)有14家發(fā)布了2015年年度報(bào)告，記者發(fā)現(xiàn)，近八成上市酒企的存貨呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

白酒龍頭企業(yè)貴州茅臺(tái)2012-2015 年期末存貨分別為96.66 億元、118.37 億元、 149.82 億元、180.13 億元，較上年同期分別增長(zhǎng)了34.49%、22.46%、26.57%、20.23%。而茅臺(tái)去年的營(yíng)業(yè)收入為326.6 億元，即其存貨價(jià)值已經(jīng)將近全年?duì)I收的一半。

另一家領(lǐng)頭羊企業(yè)五糧液，存貨也由 2012 年期末的66.8 億元，漲至2015 年期末的 87.01 億元，約3 年時(shí)間增長(zhǎng)了20 多億元。此外，沱牌舍得的年末庫(kù)存也出現(xiàn)偏高情況，據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，沱牌舍得去年全年?duì)I收為 11.56 億元，但其去年的期末存貨高達(dá)21.18 億元，超過(guò)全年?duì)I收9 億多元。除此之外，洋河、古井貢酒、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)、皇臺(tái)酒業(yè)等酒企的存貨皆呈現(xiàn)連年上漲的趨勢(shì)。

據(jù)了解，存貨包括原材料、自制半成品、庫(kù)存商品、周轉(zhuǎn)材料等，并不包括渠道庫(kù)存。而存貨的連年上升即代表庫(kù)存周轉(zhuǎn)次數(shù)與出貨量的下降，并對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流形成考驗(yàn)。值得注意的是，由于白酒企業(yè)與經(jīng)銷商的交易關(guān)系通常是先付款再發(fā)貨，所以以上存貨中，有可能含有部分已經(jīng)付款但尚未發(fā)貨的貨品。

整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩

自從2012 年以來(lái)白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，供大于求，在此情況下，所有酒企都遭遇了擠壓式增長(zhǎng)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇、渠道流通不暢，直接導(dǎo)致了酒企出現(xiàn)庫(kù)存高企的情況。

白酒營(yíng)銷專家晉育峰指出，近年來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，大多白酒企業(yè)在持續(xù)去庫(kù)存，但主要消化的是2012 年以來(lái)的積壓產(chǎn)品，再由于行業(yè)一直處于深冰期，銷售情況并未好轉(zhuǎn)，在這段時(shí)間又形成了新的庫(kù)存，致使部分酒企的庫(kù)存越來(lái)越高。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，白酒企業(yè)有著存量綁架的問(wèn)題，一方面庫(kù)存過(guò)高對(duì)于公司流動(dòng)資金不利，但為了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)又必須儲(chǔ)備足夠的庫(kù)存，這也使酒企兩難。此外，對(duì)于上市酒企而言，調(diào)低生產(chǎn)目標(biāo)關(guān)系到如原材料采購(gòu)、政府稅收、員工安置等多方面因素，且經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的設(shè)定通常是以上一年的經(jīng)營(yíng)銷售情況為依據(jù)，具有滯后性，因此也不難理解部分白酒上市企業(yè)因生產(chǎn)目標(biāo)偏高，而間接導(dǎo)致了庫(kù)存上漲的問(wèn)題。